Nolan Mariotte
L'histoire de Super Micro prend une autre tournure et passe d'une affaire pénale assez grave à un problème direct avec ses propres investisseurs. Et ils ont décidé de poursuivre l'entreprise en justice pour fraude après avoir découvert le réseau d'expédition illégale de serveurs équipés de GPU NVIDIA vers la Chine, ce qui change complètement la lecture de la croissance qu'elle affichait au milieu de l'explosion de l'intelligence artificielle. Pourquoi les actionnaires eux-mêmes dénonceraient-ils Super Micro alors qu’il existe déjà un processus ouvert ? Parce que cela va au-delà de ce que l’on pensait.
Nous sortons d'un scénario déjà compliqué avec des arrestations et des accusations de contrebande de matériel, mais ce qui entre maintenant en jeu, c'est la crédibilité de l'entreprise et la confiance du marché dans les chiffres présentés par l'entreprise.
Les actionnaires poursuivent Super Micro pour avoir caché des informations sensibles sur les risques
Selon des informations publiées par Reuters, le recours collectif accuse l'entreprise de cacher sa réelle exposition au marché chinois et de ne pas avertir les investisseurs des risques liés au contournement des restrictions à l'exportation imposées par les États-Unis. Cela est particulièrement délicat lorsque l’on parle de serveurs équipés de GPU AI, qui sont au centre de l’activité actuelle des centres de données avec des chiffres vraiment vertigineux.
L'origine de tout cela continue d'être la même affaire que celle que nous connaissions déjà, avec un projet qui aurait transporté quelque 2,5 milliards de dollars de matériel entre 2024 et 2025 par des voies indirectes à travers l'Asie, y compris la manipulation des expéditions et la triangulation pour éviter les contrôles, qui a abouti à des accusations criminelles contre plusieurs personnes liées à l'entreprise.
Logiquement, les actionnaires lancent leur plainte correspondante contre Super Micro, non seulement à cause de ce qui a été dit, mais aussi parce que l'affaire a logiquement affecté les actions de la société, qui ont chuté de près de 30% dans certaines parties du marché.
Une partie d'un milliard de dollars des revenus a été exposée
C'est là que la situation se complique vraiment, car selon Tom's Hardware, les investisseurs soutiennent qu'une partie importante de l'entreprise dépendait de ces ventes, représentant plus de 16% du chiffre d'affaires en 2024, un fait qui, s'il est confirmé, change totalement le contexte dans lequel la croissance de l'entreprise a été valorisée dans le contexte du boom de l'IA.
Le marché a réagi assez clairement, effaçant plus de 6 milliards de dollars de capitalisation en quelques jours, signe assez direct que le problème ici n'est pas seulement juridique, mais aussi de confiance dans le modèle économique. De plus, il remet en cause NVIDIA avec son système de surveillance matérielle, il ne faut pas l'oublier. Sans parler de l’administration Trump.
L'entreprise insiste sur le fait qu'elle n'est pas accusée pénalement et que tout répond à des actions individuelles qui ont violé ses politiques internes, en plus de garantir qu'elle collabore avec les autorités, mais cela n'empêche pas de se concentrer désormais sur la manière dont cette croissance s'est construite et dans quelle mesure elle a été soutenue par une demande qui, directement, ne devrait pas exister.
Car au final, au-delà de Super Micro, ce qui reste sur la table est un doute plutôt inconfortable pour l’ensemble du secteur : si une partie du boom de l’Intelligence Artificielle s’est nourrie de canaux parallèles, le problème n’est pas seulement de savoir qui est tombé en premier, mais qui peut être le prochain. C'est donc à juste titre que les actionnaires ont déposé cette plainte contre Super Micro, et maintenant les tribunaux vont devoir couper l'herbe sous le pied pour clarifier quoi, qui, comment et quand ont eu lieu les expéditions illégales de matériel NVIDIA.
